Le franc rwandais et la Banque nationale du Rwanda

En bref

Principaux indicateurs de politique monétaire et de change. La page d’accueil de la BNR affiche les périodes correspondant aux taux directeur et à l’inflation, ainsi que ses cours des devises.^1,2,3

Source : Banque nationale du Rwanda (BNR) : Raises the Central Bank Rate to 8.75 percent as inflation remains elevated (août 2026) ; Banque nationale du Rwanda (BNR) : BNR - National Bank of Rwanda ; Banque nationale du Rwanda (BNR) : Exchange Rate Table^1,2,3

Ces chiffres correspondent à des réalités différentes. Le taux directeur est un instrument de politique monétaire. L’inflation mesure l’évolution des prix à la consommation sur une période donnée. Un cours de change indique le prix auquel une monnaie s’échange contre une autre. Avant de comparer ces chiffres ou de les utiliser dans un budget, vérifiez leur date, leur période et leur nature.^1,2,3

Fonctionnement de la politique monétaire

La BNR a pour mandat de maintenir la stabilité des prix et la solidité du système financier afin de favoriser une croissance durable et inclusive. Son Comité de politique monétaire (MPC) examine les évolutions économiques nationales et internationales, actualise ses projections et décide du taux directeur approprié. Ce taux indique l’orientation de la politique monétaire ; il ne correspond pas au taux d’intérêt qu’une banque commerciale doit appliquer à un prêt particulier ou verser sur un dépôt.^1,2

Lors de sa réunion du 26 août 2026, le MPC a relevé le taux directeur de 0,5 point de pourcentage, le faisant passer de 8,25 % à 8,75 %. La BNR a indiqué que cette décision prolongeait le cycle de resserrement et visait à ancrer les anticipations d’inflation, à limiter les effets de second tour et à favoriser le retour de l’inflation dans la fourchette cible au second semestre 2027. La banque a précisé que la hausse cumulée depuis novembre 2025 s’élevait à 175 points de base.¹

Modifications de politique monétaire explicitement mentionnées dans le communiqué de la BNR d’août 2026.¹

Source : Banque nationale du Rwanda (BNR) : Raises the Central Bank Rate to 8.75 percent as inflation remains elevated (août 2026)¹

Inflation et cible

La stratégie de la BNR vise à maintenir l’inflation globale des prix à la consommation dans une fourchette de 2 % à 8 %, en se rapprochant d’une cible à moyen terme de 5 %. En 2026, l’inflation a dépassé cette fourchette : la BNR a fait état de 9,1 % au premier trimestre et de 13,2 % au deuxième trimestre, puis de 13,6 % en juin et de 14,5 % en juillet. Par la suite, la page d’accueil de la BNR a affiché une inflation globale de 17,2 % pour septembre 2026.^1,2,3

Dans son communiqué d’août, le MPC a attribué cette hausse à l’augmentation de l’inflation sous-jacente, des produits frais et de l’énergie. L’inflation sous-jacente est passée de 9,3 % à 12,3 %, sous l’effet de la hausse des prix des transports, du logement et de l’alimentation. L’inflation des produits frais a atteint 7,3 %, en partie en raison du prix de certains légumes, notamment les pommes de terre irlandaises et les haricots. L’inflation de l’énergie a atteint 45,7 %, sous l’effet de la hausse des prix des combustibles solides et liquides ainsi que du gaz de cuisson. Ces composantes aident à comprendre pourquoi l’inflation globale peut fortement varier, même si les ménages ne connaissent pas tous les mêmes hausses de prix.¹

La BNR prévoyait que l’inflation resterait supérieure à la fourchette cible tout au long de 2026, avant d’y revenir au second semestre 2027. Dans son communiqué, elle projetait une inflation de 13,1 % pour 2026, explicitement présentée comme une moyenne annuelle, et de 7,9 % pour 2027. Le MPC a identifié les prix des denrées alimentaires et le coût des matières premières mondiales comme des risques, notamment les effets météorologiques sur le riz, l’huile de cuisson et le sucre, ainsi que les prix élevés du pétrole liés au conflit au Moyen-Orient. Il s’agit de prévisions, et non de résultats garantis.¹

Transmission de la politique monétaire aux clients des banques

Les variations du taux directeur peuvent se répercuter à des rythmes différents sur les taux du marché monétaire et les taux bancaires de détail. Au deuxième trimestre 2026, le taux interbancaire s’établissait à 7,73 %, contre 6,30 % au même trimestre de 2025, et se rapprochait du taux directeur. La BNR a lié cette évolution aux hausses de taux de février et de mai ainsi qu’à la gestion de la liquidité.¹

Moyennes trimestrielles des taux de dépôt et de crédit publiées par la BNR.¹

Source : Banque nationale du Rwanda (BNR) : Raises the Central Bank Rate to 8.75 percent as inflation remains elevated (août 2026)¹

La BNR a décrit les taux moyens de dépôt et de crédit comme globalement stables sur un an, malgré les hausses du taux directeur. Elle a également indiqué que les taux de crédit aux particuliers avaient augmenté, tandis que ceux des entreprises avaient baissé. Cette dernière évolution s’expliquait principalement par une part plus importante des emprunts à court terme, généralement assortis de taux plus bas. Il s’agit de moyennes sur une période, et non d’une offre applicable à un client particulier. Pour comparer un prêt ou un dépôt, vérifiez le taux actuel proposé par le prestataire et les conditions applicables à votre compte.¹

Comprendre les cours du franc rwandais

La page d’accueil de la BNR affiche des cours acheteur et vendeur distincts pour le dollar américain. Les chiffres qui y figurent sont de 1 471 825 RWF à l’achat et de 1 481 825 RWF à la vente pour 1 USD. Les cours acheteur et vendeur correspondent aux deux côtés d’un échange : celui qui s’applique dépend du fait que le prestataire achète ou vende la devise dans le cadre de la transaction.²

Cours du dollar américain affichés sur la page d’accueil de la BNR, en francs rwandais pour 1 USD.²

Source : Banque nationale du Rwanda (BNR) : BNR - National Bank of Rwanda²

Le milieu est seulement la moyenne arithmétique des deux cours publiés ; il ne constitue pas un troisième cours de la BNR. Une banque, un bureau de change ou un service de transfert peut appliquer ses propres conditions à la clientèle. Pour comparer une opération de change ou un transfert, déterminez si vous achetez ou vendez des dollars, puis comparez le montant que vous paierez ou recevrez selon les conditions proposées. Ne supposez pas que le taux directeur ou le milieu arithmétique correspond au taux applicable à une opération destinée à un client.²

Évolutions récentes du franc rwandais

Au premier semestre 2026, le franc a évolué différemment selon les devises. Il s’est déprécié de 0,87 % face au dollar américain, soit moins que la dépréciation de 2,96 % enregistrée sur la même période en 2025. Face à l’euro, il s’est apprécié de 2,05 % ; la BNR compare cette évolution à une dépréciation de 15,96 % au premier semestre 2025. Face au renminbi chinois, il s’est déprécié de 3,80 %, contre une dépréciation de 4,88 % un an plus tôt.¹

Il s’agit d’évolutions sur six mois, et non de cours quotidiens ou de prévisions. La BNR a attribué la dépréciation plus modérée face au dollar au premier semestre à la disponibilité de devises provenant des transferts de fonds, de la croissance des exportations et des investissements directs étrangers, ainsi qu’aux effets persistants des réformes du marché des changes introduites en 2025. Elle a indiqué que les réserves internationales couvraient 4,2 mois d’importations à la fin juin 2026, soit davantage que le seuil de quatre mois qu’elle cite.¹

Le FMI a souligné l’importance de la flexibilité du taux de change pour absorber les chocs et appelé à poursuivre les réformes visant à renforcer le fonctionnement du marché des changes. Pour les entreprises et les investisseurs, ce contexte rappelle qu’une évolution passée d’une paire de devises ne peut servir d’hypothèse de conversion fixe pour une autre période ou une autre devise.⁴

Utiliser ces chiffres dans un budget

Pour une entreprise qui perçoit des devises ou paie des fournisseurs à l’étranger, les hypothèses de taux de change influent sur la valeur en francs rwandais des revenus et des coûts. Dans un budget, indiquez pour chaque taux utilisé la paire de devises, la date et la source. Si les recettes et les dépenses sont libellées dans des devises différentes, tenez compte de leur calendrier autant que de leur valeur. Les évolutions des devises rapportées par la BNR montrent l’intérêt de rattacher les hypothèses à une période définie, plutôt que de considérer un cours unique comme permanent.^1,2

Les résidents et les visiteurs qui changent de l’argent doivent distinguer un cours de référence publié des conditions réellement proposées pour leur opération. Vérifiez s’il s’agit d’un cours acheteur ou vendeur, puis confirmez le montant total à payer ou à recevoir avant de procéder. Pour un emprunt ou une épargne, comparez le taux et les conditions proposés aux clients par la banque au lieu de prendre le taux directeur comme référence. Les chiffres de l’inflation doivent également être associés à leur période : une donnée mensuelle ou trimestrielle ne se confond pas avec une prévision annuelle.^1,2

Gardez ces distinctions à l’esprit lorsque vous comparez des données financières.^1,2,3

• Distinguez le taux directeur du taux d’un prêt ou d’un dépôt proposé par une banque commerciale.
• Indiquez la période à laquelle se rapporte le chiffre de l’inflation, ou précisez qu’il s’agit d’une prévision.
• Pour un échange, utilisez le cours acheteur ou vendeur approprié.
• Indiquez la date et la paire de devises pour chaque hypothèse de taux de change.

Source : Banque nationale du Rwanda (BNR) : Raises the Central Bank Rate to 8.75 percent as inflation remains elevated (août 2026) ; Banque nationale du Rwanda (BNR) : BNR - National Bank of Rwanda ; Banque nationale du Rwanda (BNR) : Exchange Rate Table^1,2,3

Les indicateurs de la BNR peuvent se rapporter à des dates différentes : la page d’accueil associe un taux directeur d’août 2026 à une inflation de septembre 2026, tandis que le communiqué du MPC porte sur la décision d’août et ses projections. Pour connaître les indicateurs de politique monétaire ou les cours de change en vigueur, consultez la dernière mise à jour de la BNR ; pour un prêt, un dépôt, un change ou un transfert en particulier, confirmez les conditions de l’opération auprès du prestataire financier.^1,2